中位數21.59萬、平均數124萬：聯儲局財務調查裡的兩個美國

同一份調查，有兩個答案。如果問一個典型的美國家庭有多少身家，答案是215,900美元；如果把全國家庭的財富加總再平均分配，每個家庭約有124萬美元。按報告表2的數字計算，後者約為前者的5.7倍。

這組數字來自美國聯邦儲備局理事會（Federal Reserve Board）於2026年10月9日公布的2025年消費者財務調查（Survey of Consumer Finances，SCF）。調查自1989年起每三年進行一次，由芝加哥大學NORC代理事會執行，涵蓋119個地理區域。美國獨立社區銀行家協會（Independent Community Bankers of America，ICBA）於10月13日轉述同一調查，所引數字與聯儲局一致；CBS News亦在公布當日報道。除另有說明外，本文金額均經通脹調整，以2025年美元計，資料截至2026年10月。調查以「家庭」（family）為統計單位，定義與一般統計所用的「住戶」（household）略有不同。

中位數只升2%，平均數升7%

2022至2025年間，家庭淨資產中位數由211,100美元升至215,900美元，增幅2%；平均數則由1,164,100美元升至1,241,500美元，增幅7%。報告指出，兩者的增長都比2019至2022年慢得多。

中位數是把所有家庭由少到多排成一列後，站在正中間的那一戶；平均數則會被列尾少數高資產家庭拉高。就本文的數字推論，平均數升得比中位數快，意味著新增財富可能較多落在頂層。報告在分析金融資產時亦指出，中位數與平均數之間的巨大差距，反映部分家庭持有不成比例的份額。

不過，聯儲局對整體走勢的判斷相當克制，報告形容財富不平等「變化不大」。換言之，差距一直很大，只是這三年沒有明顯改變。

頂層與底層相距多遠

• 淨資產最高10%家庭：中位數由415.27萬美元升至493.52萬美元，平均數為897.52萬美元。報告指這兩個數字約為下一組百分位的四至六倍。
• 淨資產最低25%家庭：中位數由3,800美元跌至1,700美元，平均數為負4,300美元（2022年為負5,800美元）。
• 按收入分組：收入最高10%家庭的淨資產中位數升31%至366.99萬美元，平均數只升6%；收入最低20%家庭的淨資產中位數則下跌6%。

收入本身也出現分歧：2025年家庭收入中位數上升7%至82,200美元，平均數卻下跌6%至145,200美元。

年齡決定誰排在前面

按年齡劃分，75歲或以上家庭的淨資產中位數上升37%至504,900美元，是各年齡組中最高的。報告認為，這主要由退休帳戶價值上升帶動。CBS News的報道亦以這批家庭為焦點。

另一端，35歲以下家庭的淨資產中位數下跌23%至33,000美元。報告將跌幅歸因於2019至2022年間商業股本收益的回吐。

退休帳戶：參與率微升，結餘升幅更大

在參考人士64歲或以下的家庭中，參與退休計劃（包括個人退休帳戶IRA、供款型計劃或定額福利計劃）的比例，由2022年的64.4%微升至2025年的65.1%。參與率最高的是接近退休年齡的家庭：45至64歲約70%，35至44歲約66%。35歲以下家庭參與DC及IRA計劃的比例，則由2016年約42%升至接近50%。

以全體家庭計，持有退休帳戶（IRA，以及401(k)、403(b)、TSP等僱主計劃）的比例為54.9%，較2022年上升0.6個百分點。在這些持有帳戶的家庭中，結餘中位數上升11%至106,000美元，平均數上升23%至451,100美元。須留意，這兩個數字只計算持有帳戶的家庭，並非全體家庭。

結餘又是同一個故事：平均數的升幅約為中位數的兩倍。

股票、房屋與負債

• 整體股市參與率（包括直接及間接持股）由58%微降至56%，但持股家庭的股票持有額中位數上升36%至77,400美元。
• 自置居所比率約66%，與2022年相若；業主的淨房屋價值中位數由218,900美元升至230,000美元。報告指中位數住宅價值超過中位數家庭收入的4.5倍，住屋負擔能力仍接近歷史低位。
• 業主的淨資產中位數上升6%至458,900美元，租戶及其他非業主則下跌7%至10,600美元。
• 約77%家庭有負債，比例與之前相若；債務還款佔收入逾40%的家庭比例由6.5%升至8.6%，是2013年調查以來最高。報告亦指拖欠還款的家庭比例由約12%升至近20%，是2010年調查以來最高。

這三年的經濟背景是：實質GDP年均增長約2.5%，失業率由3.7%升至4.2%，消費物價指數年均上升3.6%。報告總結，多數家庭的收入及淨資產溫和上升，但出現財務壓力的家庭愈來愈多。

從數字帶走的四個理財概念

以下只屬一般概念，並非個人建議。

1. 看中位數，不只看平均數。「平均身家」「平均退休結餘」都可能被少數高資產家庭拉高；要了解典型情況，中位數通常更接近。
2. 先看清分母。106,000美元是持有退休帳戶家庭的結餘中位數，並非全體家庭；同一個數字換了比較對象，意思可以完全不同。
3. 資產組合影響淨值走勢。報告把75歲以上家庭的升幅歸因於退休帳戶，把35歲以下家庭的跌幅歸因於商業股本收益回吐；同一段時間，持有的資產不同，結果可以南轅北轍。
4. 淨資產要扣除負債後才算數。還款佔收入的比例上升、拖欠比例創新高，提醒資產負債表的兩邊同樣重要。

以上數據只反映美國情況（2025年調查，2026年10月公布）。個人的投資、退休或稅務安排，請諮詢持牌專業人士。

下次再看到「平均」二字，不妨先想一想：是哪些家庭把平均數拉高了。

文中價格及資料截至 2026 年 10 月

本文只提供一般資訊，並非投資、稅務或保險建議。每個人的情況不同，作出決定前請諮詢持牌專業人士。