中位数21.59万、平均数124万：美联储财务调查里的两个美国

同一份调查，有两个答案。如果问一个典型的美国家庭有多少身家，答案是215,900美元；如果把全国家庭的财富加总再平均分配，每个家庭约有124万美元。按报告表2的数字计算，后者约为前者的5.7倍。

这组数字来自美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）于2026年10月9日公布的2025年消费者财务调查（Survey of Consumer Finances，SCF）。调查自1989年起每三年进行一次，由芝加哥大学NORC代理事会执行，涵盖119个地理区域。美国独立社区银行家协会（Independent Community Bankers of America，ICBA）于10月13日转述同一调查，所引数字与美联储一致；CBS News也在公布当日作了报道。除另有说明外，本文金额均经通胀调整，以2025年美元计，数据截至2026年10月。调查以“家庭”（family）为统计单位，定义与一般统计所用的“住户”（household）略有不同。

中位数只升2%，平均数升7%

2022至2025年间，家庭净资产中位数由211,100美元升至215,900美元，增幅2%；平均数则由1,164,100美元升至1,241,500美元，增幅7%。报告指出，两者的增长都比2019至2022年慢得多。

中位数是把所有家庭由少到多排成一列后，站在正中间的那一户；平均数则会被队尾少数高资产家庭拉高。就本文的数字推论，平均数升得比中位数快，意味着新增财富可能较多落在顶层。报告在分析金融资产时也指出，中位数与平均数之间的巨大差距，反映部分家庭持有不成比例的份额。

不过，美联储对整体走势的判断相当克制，报告形容财富不平等“变化不大”。换言之，差距一直很大，只是这三年没有明显改变。

顶层与底层相距多远

• 净资产最高10%家庭：中位数由415.27万美元升至493.52万美元，平均数为897.52万美元。报告指这两个数字约为下一组百分位的四至六倍。
• 净资产最低25%家庭：中位数由3,800美元跌至1,700美元，平均数为负4,300美元（2022年为负5,800美元）。
• 按收入分组：收入最高10%家庭的净资产中位数升31%至366.99万美元，平均数只升6%；收入最低20%家庭的净资产中位数则下跌6%。

收入本身也出现分歧：2025年家庭收入中位数上升7%至82,200美元，平均数却下跌6%至145,200美元。

年龄决定谁排在前面

按年龄划分，75岁或以上家庭的净资产中位数上升37%至504,900美元，是各年龄组中最高的。报告认为，这主要由退休账户价值上升带动。CBS News的报道也以这批家庭为焦点。

另一端，35岁以下家庭的净资产中位数下跌23%至33,000美元。报告将跌幅归因于2019至2022年间商业股本收益的回吐。

退休账户：参与率微升，余额升幅更大

在参考人士64岁或以下的家庭中，参与退休计划（包括个人退休账户IRA、缴费型计划或定额福利计划）的比例，由2022年的64.4%微升至2025年的65.1%。参与率最高的是接近退休年龄的家庭：45至64岁约70%，35至44岁约66%。35岁以下家庭参与DC及IRA计划的比例，则由2016年约42%升至接近50%。

以全体家庭计，持有退休账户（IRA，以及401(k)、403(b)、TSP等雇主计划）的比例为54.9%，较2022年上升0.6个百分点。在这些持有账户的家庭中，余额中位数上升11%至106,000美元，平均数上升23%至451,100美元。须留意，这两个数字只计算持有账户的家庭，并非全体家庭。

余额又是同一个故事：平均数的升幅约为中位数的两倍。

股票、房屋与负债

• 整体股市参与率（包括直接及间接持股）由58%微降至56%，但持股家庭的股票持有额中位数上升36%至77,400美元。
• 自有住房比率约66%，与2022年相若；房主的净住房价值中位数由218,900美元升至230,000美元。报告指中位数住宅价值超过中位数家庭收入的4.5倍，住房负担能力仍接近历史低位。
• 房主的净资产中位数上升6%至458,900美元，租户及其他非房主则下跌7%至10,600美元。
• 约77%家庭有负债，比例与之前相若；债务还款占收入逾40%的家庭比例由6.5%升至8.6%，是2013年调查以来最高。报告还指拖欠还款的家庭比例由约12%升至近20%，是2010年调查以来最高。

这三年的经济背景是：实际GDP年均增长约2.5%，失业率由3.7%升至4.2%，居民消费价格指数年均上升3.6%。报告总结，多数家庭的收入及净资产温和上升，但出现财务压力的家庭越来越多。

从数字带走的四个理财概念

以下只属一般概念，并非个人建议。

1. 看中位数，不只看平均数。“平均身家”“平均退休余额”都可能被少数高资产家庭拉高；要了解典型情况，中位数通常更接近。
2. 先看清分母。106,000美元是持有退休账户家庭的余额中位数，并非全体家庭；同一个数字换了比较对象，意思可以完全不同。
3. 资产组合影响净值走势。报告把75岁以上家庭的升幅归因于退休账户，把35岁以下家庭的跌幅归因于商业股本收益回吐；同一段时间，持有的资产不同，结果可以南辕北辙。
4. 净资产要扣除负债后才算数。还款占收入的比例上升、拖欠比例创新高，提醒资产负债表的两边同样重要。

以上数据只反映美国情况（2025年调查，2026年10月公布）。个人的投资、退休或税务安排，请咨询持牌专业人士。

下次再看到“平均”二字，不妨先想一想：是哪些家庭把平均数拉高了。

文中价格及资料截至 2026 年 10 月

本文仅提供一般信息，并非投资、税务或保险建议。每个人的情况不同，作出决定前请咨询持牌专业人士。